601138.SH通信设备主板深度研报

工业富联

工业富联 · 上市于 20180608 · 实控人 无实际控制人

最新收盘¥65.52026-05-21
研报目标中枢¥72.32026-05-15 · 增持 · upside 10.38%
投资评级增持6-12 个月
报告基准价¥67.622026-05-15
目标价区间65 – 85 元中枢 ¥72.3 · +6.9%
PE(TTM)33 x基准日估值
报告日期2026-05-15

股价 × 估值带

蓝线为收盘价；紫菱形为深度研报估值锚点（点击查看报告）；绿色为历史 PE 公允区间。

收盘价研报估值锚点
¥44.61¥55.45¥66.30¥77.15¥87.992026-02-242026-03-102026-03-232026-04-072026-04-212026-05-072026-05-21¥65.52026-05-15 · ¥72

紫菱形 = 深度研报估值锚点（点击可查看报告）。

研究时间线

历次深度研究、季报点评与论点追踪记录，点击可查看详情。

2026-05-15深度研报增持
目标价65 – 85 元 · 中枢 ¥72.3
基准价¥67.62 · +6.9%

工业富联是全球 AI 服务器 ODM 龙头，深度绑定北美 CSP 与英伟达 GB200/GB300 整机柜放量。2025A 营收 9,028.87 亿元（+48.2%）、归母净利润 352.86 亿元（+52.0%）、毛利率 6.98%；2026Q1A 营收 2,510.78 亿元（+56.5%）、归母净利润 105.95 亿元（+102.6%）。当前价 6…

监控与下次触发

基于研报中的评级变动条件与定时策略，用于决定是否产出新版本报告。

最早重估日期2026-08-14
冷却期30 天
相对报告价涨跌-3.1%报告价 ¥67.62 → 现价 ¥65.5
触发条件price_change_10pct · major_news_direct · fina_report

评级变动 watch 条件

  • maintain

    三情景框架 · 部分章节

    窗口：第 4/5/7 章全覆盖 + 概率 20/55/25
  • maintain

    目标价 · 中枢 75 元

    窗口：加权 72.3 元 （58–85 区间）
  • maintain

    估值主锚 · 相对 + DCF 均衡

    窗口：相对为主 （DCF 受 OCF 压制已说明）
  • maintain

    Moat 4 维 · 定性为主

    窗口：1–5 分 + 失效条件