605499.SH软饮料主板深度研报

东鹏饮料

东鹏饮料 · 上市于 20210527 · 实控人 林木勤

最新收盘¥147.232026-05-21
研报目标中枢¥1652026-05-20 · 增持 · upside 12.07%
投资评级增持6-12 个月
报告基准价¥1492026-05-20
目标价区间100 – 215 元中枢 ¥165 · +10.7%
PE(TTM)23.3 x基准日估值
报告日期2026-05-20

股价 × 估值带

蓝线为收盘价；紫菱形为深度研报估值锚点（点击查看报告）；绿色为历史 PE 公允区间。

收盘价研报估值锚点
¥87.13¥133.79¥180.45¥227.11¥273.772026-02-242026-03-102026-03-232026-04-072026-04-212026-05-072026-05-21¥147.232026-05-20 · ¥165

紫菱形 = 深度研报估值锚点（点击可查看报告）。

研究时间线

历次深度研究、季报点评与论点追踪记录，点击可查看详情。

2026-05-20深度研报增持
目标价100 – 215 元 · 中枢 ¥165
基准价¥149 · +10.7%

东鹏饮料是中国能量饮料销量份额第一（2025E 51.5%）的民族品牌龙头，2025 年营收 208.8 亿（+32%）、净利 44.2 亿（+33%）、ROE 51.6%、FCF 39 亿元，呈现高 ROE 现金奶牛特征。第二曲线补水啦（电解质饮料）2025 年 +119% 至 32.7 亿，2026E 有望突破 55 亿元成为关键增长引擎。当前价 149…

监控与下次触发

基于研报中的评级变动条件与定时策略，用于决定是否产出新版本报告。

最早重估日期2026-08-20
冷却期30 天
相对报告价涨跌-1.2%报告价 ¥149 → 现价 ¥147.23
触发条件price_change_10pct · major_news_direct · fina_report

评级变动 watch 条件

  • upgrade

    ↑ 上调买入: 2026H1半年报营收YoY > +28% 且补水啦H1突破30亿元；或红牛终审判决利好东鹏；或海外试点突破3亿元

    窗口：3-6个月
  • maintain

    → 维持增持: 公司按既定节奏推进26E营收268亿/净利56亿/补水啦55亿元的Base假设

    窗口：6-12个月
  • downgrade

    ↓ 下调中性: 2026H1营收YoY < +20%或补水啦H1增速 < +40%；或红牛诉讼利好华彬重启全国营销；或糖税出台5%

    窗口：3-6个月
  • downgrade

    ↓↓ 下调减持: 出现食品安全/重大舆情事件持续30天；或2026全年营收YoY < +10%；或股价突破200元已透支2-3年预期

    窗口：12个月内