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股票当前股价 ↕目标股价 ↕预期涨幅 ↓建议
立讯精密002475.SZ¥67.872026-05-21¥80.00+17.87%增持
东鹏饮料605499.SH¥147.232026-05-21¥165.00+12.07%增持
工业富联601138.SH¥65.502026-05-21¥72.30+10.38%增持
汇川技术300124.SZ¥77.772026-05-21¥84.00+8.01%增持

板块与行业估值

四大板块估值（市值加权 PE）

板块市值加权 PE历史分位板块总市值（万亿）覆盖行业数截至
金融7.1247.4%15.912 / 22026-05-21
消费26.7251.7%16.609 / 92026-05-21
周期27.5295.3%49.0515 / 152026-05-21
科技71.7197.2%34.625 / 52026-05-21

四大板块 PE 走势

消费周期金融科技
108.9581.2653.5725.88-1.812010-01-042011-11-292013-11-012024-06-212026-05-21PE

低分位行业 PE 走势（Top 5）

医药生物有色金属美容护理非银金融食品饮料
150.67113.1175.56380.442009-08-142013-10-312017-12-262022-03-082026-05-21PE

全部申万一级行业估值

板块一级行业PEPB历史分位截至
消费美容护理32.472.6023.6%2026-05-21
消费食品饮料21.033.3327.5%2026-05-21
消费医药生物32.942.5537.1%2026-05-21
消费社会服务43.772.6947.0%2026-05-21
消费农林牧渔42.192.3360.7%2026-05-21
消费纺织服饰26.191.8364.3%2026-05-21
消费家用电器15.832.3869.2%2026-05-21
消费轻工制造37.142.0675.7%2026-05-21
消费商贸零售37.571.8076.6%2026-05-21
周期有色金属22.313.3531.0%2026-05-21
周期环保28.931.7646.0%2026-05-21
周期电力设备39.973.6761.0%2026-05-21
周期公用事业21.691.7261.8%2026-05-21
周期交通运输17.791.2665.2%2026-05-21
周期钢铁32.051.0870.9%2026-05-21
周期房地产19.340.9271.5%2026-05-21
周期石油石化20.931.4475.4%2026-05-21
周期汽车29.612.5579.1%2026-05-21
周期建筑装饰15.820.8280.6%2026-05-21
周期煤炭21.461.4080.9%2026-05-21
周期基础化工31.622.3681.1%2026-05-21
周期机械设备48.343.6181.3%2026-05-21
周期建筑材料38.861.6292.7%2026-05-21
周期综合140.493.1099.7%2026-05-21
金融非银金融11.231.110.2%2026-05-21
金融银行5.940.4937.9%2026-05-21
科技传媒39.712.8651.2%2026-05-21
科技国防军工70.823.7857.4%2026-05-21
科技计算机77.004.2278.1%2026-05-21
科技通信61.896.5794.0%2026-05-21
科技电子79.266.7198.7%2026-05-21

市场信号

美林投资时钟

复苏/扩张期

经济偏强且通胀温和，权益资产通常更有弹性。

经济状态经济偏强GDP 5% / PMI 50.3
通胀状态通胀温和/偏低CPI 1.2% / PPI 2.8%
偏好资产股票、成长资产、可转债
Valuation

FED Spread

3.91%

Undervalued

Equity yield minus 10Y bond yield.
Valuation

Buffett Indicator

0.96

Reasonable

Total market cap divided by rolling four-quarter GDP.
Liquidity

M1 - M2 Scissors

-3.60%

Defensive

Positive spread favors active risk appetite.
Liquidity

Financing Balance

28746亿

Tracked

Margin balance tracks leveraged capital activity.
Economy

GDP Growth

5.00%

Stable

Latest reported GDP growth.
Economy

Manufacturing PMI

50.3

Expansion

50 is the expansion/contraction line.
Inflation

CPI

1.20%

Mild

Moderate inflation is usually friendlier for equities.
Market

Shanghai Index

4077.28

Tracked

Latest Shanghai Composite close.
Market

Gold Spot

991.40

Tracked

Latest Au99.99 spot price.

FED 模型

FED Spread = 股权收益率 - 10Y 国债收益率。高于 2% 偏低估，低于 0% 偏高估。

FED SpreadEquity Yield10Y Yield
96.584.171.75-0.672023-12-182024-07-242025-03-052025-10-132026-05-21低估线 2%高估线 0%

FED Spread

2026-05-20

3.8%

股权收益率 - 10Y 国债收益率

股权收益率

2026-05-21

5.65%

盈利收益率

10Y 国债

2026-05-20

1.74%

债券机会成本

Buffett 指标

总市值 / 滚动四季度 GDP。低于 0.8 偏低估，高于 1.0 偏高估。

Buffett
1.040.910.780.640.512023-12-182024-07-242025-03-052025-10-132026-05-21深度低估 0.6低估 0.8高估 1.0

Buffett 指标

2026-05-21

0.96

总市值 / 滚动四季度 GDP

总市值

2026-05-21

134.89

万亿元

滚动 GDP

2026-05-21

140.19

万亿元

货币剪刀差

M1-M2 > 0 代表资金活化，利好风险资产；< 0 偏防御。

M1 YoYM2 YoYM1-M2
43.2127.812.38-3.04-18.452010-01-012024-01-182024-11-042025-08-062026-05-20荣枯线

M1 同比

2026-04-01

5%

货币活化程度

M2 同比

2026-04-01

8.6%

广义货币增速

M1-M2

2026-04-01

-3.6%

流动性剪刀差

融资资金

融资余额观察杠杆规模，融资净买入观察短期风险偏好。

融资余额(亿)融资净买入(亿)
31,091.2722,590.8914,090.515,590.13-2,910.252010-01-012024-01-182024-11-042025-08-062026-05-20零线

融资余额

2026-05-20

28,746.33

亿元

融资净买入

2026-05-20

68.65

亿元

PMI 与通胀

制造业景气、CPI/PPI 趋势。

制造业 PMI非制造业 PMICPIPPI
64.4145.5226.637.73-11.162010-01-012014-02-012018-03-012022-03-012026-04-01

制造业 PMI

2026-04-01

50.3

50 以上为扩张

CPI

2026-04-01

1.2%

居民消费价格同比

PPI

2026-04-01

2.8%

工业品价格同比

GDP 增速

季度 GDP 同比增速。

GDP YoY
20.3113.035.75-1.53-8.812010Q12014Q12018Q12021Q42025Q4

GDP YoY

2025Q4

5%

最新季度同比

指数与成交额

上证指数中证1000
9,455.717,642.265,828.824,015.372,201.922023-12-182024-10-212025-06-102025-11-042026-05-21

上证指数

2026-05-21

4,077.28

000001.SH

中证1000

2026-05-21

8,510.5

000852.SH

上证指数 × 美林时钟

过热期复苏/扩张期滞胀期衰退/再通胀期
4,365.83,919.093,472.383,025.672,578.952023-12-182024-10-212025-06-102025-11-042026-05-21上证指数

黄金现货

Au99.99
1,304.541,081.52858.51635.49412.472023-12-192024-10-212025-06-102025-11-042026-05-21

黄金现货

2026-05-21

991.4

元/克